El artículo analiza los efectos de la financiarización sobre la política económica en México. El proceso de financiarización y liberalización financiera trajo aparejado una serie de modificaciones estructurales en la implementación de la política económica. Así se entró en un momento de dominación de la política monetaria, donde el papel de la política fiscal ha sido relegado y se ha encargado a los bancos centrales la conducción de la intervención estatal en la economía. Por su parte la política monetaria en este contexto tiene dos características principales, la estrategia de metas de inflación y la priorización del objetivo de estabilidad del nivel de precios. En economías como la mexicana, se ha hecho eco de la modificación en las estrategias de política económica con la particularidad de que el tipo de cambio se ha convertido en un objetivo implícito de política. Ello se explica por la fuerte dependencia de la economía mexicana respecto al exterior y las posibles consecuencias que una crisis de depreciación cambiaria causada por una salida masiva de capitales pudiera tener sobre la economía. Esto también limita la capacidad de actuación del Banco de México, al tener que considerar los acontecimientos internacionales para definir su actuación. La reacción de las autoridades mexicanas durante la pandemia mostró claramente la operación de este esquema de dominación subordinada de política monetaria, el cual fue altamente inefectivo al ser incapaz de impactar sobre el financiamiento bancario a través de las facilidades de liquidez, lo que trajó como consecuencia la caída en la actividad económica más profunda desde la Gran Depresión.
