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Language International Review of Economic Policy.2024. Vol. 06, no. 01
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- El proyecto de Euro Digital. Implicaciones de Política Monetaria(2024) del Olmo García, Francisco; Rojas Traverso, Carlos FernandoLa creciente digitalización de los hábitos de los consumidores y, en consecuencia, de los medios de pagos, unido a la aparición de monedas virtuales basadas en infraestructuras descentralizadas (criptomonedas, stablecoins) o al anuncio de proyectos de monedas digitales de naturaleza privada y ajenas al régimen monetario tradicional (como el proyecto fallido de Libra) han llevado a los bancos centrales de todo el mundo a desarrollar proyectos de Central Bank Digital Currencies (CBDC) orientados en general a complementar el efectivo que, sin embargo, podrían tener un impacto significativo en la estabilidad financiera y en la liquidez y provisión de crédito de los intermediarios bancarios, afectando al principal canal de transmisión de la Política Monetaria. Para el caso europeo, los resultados aportados permiten apreciar como un trasvase limitado de los depósitos desde el sistema bancario al euro digital implicaría una reducción de crédito con el fin de que la banca europea mantuviera constante su ratio Loan to Deposit y, en definitiva, sus posiciones de liquidez.
- Nuevo Consenso Macroeconómico, estancamiento y agenda económicos: el caso brasileño(2024) Ferrari Filho, Fernando; Bittes Terra, Fábio HenriqueDesde la implementación del marco teórico de la Macroeconomía del Nuevo Consenso (MNC) en Brasil, durante 1999 y 2000, la política fiscal se ha operacionalizado, principalmente, según una meta fiscal en términos de superávit presupuestario primario para apuntar a estabilizar la deuda en relación con el PIB. La tasa de interés parece tener un solo objetivo económico, es decir, llevar la tasa de inflación a sus intervalos de tolerancia, y el tipo de cambio se ha caracterizado por un régimen de flexibilidad cambiaria, administrado por el Banco Central de Brasil. A pesar de los objetivos esperados, las políticas económicas antes mencionadas, en el período 1999-2022, no lograron reducir la deuda pública –por el contrario, la relación entre deuda pública y PIB creció significativamente–, para mantener la inflación bajo control en niveles adecuados para países que adoptó un régimen de meta de inflación y el tipo de cambio fue volátil y apreciado durante la mayor parte del período. Además, en lo que respecta a la actividad económica, durante este período, el desempeño del PIB fue pobre, siendo el sector industrial el segmento productivo que perdió la mayor participación relativa en la composición del PIB brasileño. Teniendo esto en cuenta, el objetivo del artículo es mostrar en qué medida las políticas económicas de la MNC no sólo fueron responsables de una dinámica de estancamiento económico y crecimiento al estilo detente y sigue de la economía brasileña entre 1999 y 2022, sino que también contribuyeron al proceso de desindustrialización del país. Además, presenta una Agenda Económica para superar el estancamiento económico.
- El verdadero ‘puente hacia el futuro’: desafíos y alternativas para la economía brasileña entre 2024 y 2026(2024) Ferreira-Filho, Helder Lara; Fraga, Jefferson S.Tras una breve contextualización de la economía brasileña durante las últimas dos décadas, este artículo subraya los problemas estructurales persistentes en la economía después de la crisis de 2014-2016. Sin embargo, la actual reducción de las restricciones de la balanza de pagos, atribuida en gran medida a los altos precios de las materias primas, en particular las exportaciones de petróleo, puede marcar una diferencia importante. Estas perspectivas favorables pueden permitir que el país experimente cambios estructurales sin comprometer su crecimiento. De cara a los desafíos de 2024 a 2026, o la construcción de un camino genuino hacia el "desarrollo sostenible", se vuelve imperativo aumentar la inversión pública en infraestructuras e innovación. Además, las mejoras en los niveles educativos son esenciales, ya que están vinculadas con el aumento de la productividad de la economía, junto con la búsqueda de un régimen fiscal equilibrado y sostenible.
- Navegando los desafíos económicos y políticos: el tercer mandato de Lula en un mundo cambiante(2024) Donadio Miebach, Alessandro; Morrone, Henrique; Morrone, Henrique; Marquetti, Adalmir; Marquetti, Adalmir; Volkeis Leitew, Samuel; Volkeis Leitew, SamuelEste artículo analiza las perspectivas económicas y los desafíos que puede enfrentar el tercer mandato de Lula, considerando perspectivas tanto de corto como de largo plazo. El estudio examina los factores que influyen en la tasa de beneficio entre 2002 y 2023 y los cambios globales resultantes de la rivalidad dominante entre Estados Unidos y China. En el corto plazo, tal vez sea posible impulsar la demanda aumentando la participación salarial y mejorando el ingreso promedio real de la población menos próspera, a través de un salario mínimo real más alto y transferencias sociales. Este enfoque podría expandir la demanda de los hogares y aumentar la utilización de la capacidad. El crecimiento económico en 2023 superó las expectativas, lo que refleja el éxito de estas políticas. Nuestros hallazgos enfatizan la necesidad de promover la acumulación de capital y el crecimiento sostenible a través de inversiones estratégicas en empresas públicas y estatales. La capacidad del gobierno para revitalizar el crecimiento económico depende de una reforma radical de las instituciones, alejándose del neoliberalismo y adoptando un marco desarrollista dentro de un mundo multipolar. Sin embargo, el gobierno se ve limitado por limitaciones políticas a la hora de implementar esta estrategia, que un cambio en el orden internacional podría abordar.
- El Nuevo Marco Fiscal de la Economía Brasileña: Teoría, Modelo y Evidencias Empíricas de un Régimen Fiscal (In)sostenible(2024) Costa da Silva, Guilherme Jonas; Santos Pinto, Vitor Hugo; Motta Correia, FernandoEl objetivo de este artículo es desarrollar un modelo matemático capaz de representar el nuevo marco fiscal de la economía brasileña para permitir la simulación de sus efectos en diferentes escenarios. Considerando el modelo desarrollado y las condiciones iniciales presentadas por el gobierno, se puede afirmar que esta regla fiscal no es sostenible, dado que en el mejor de los casos, la relación de endeudamiento debería alcanzar el nivel del 84,01%en 2026, muy por encima de los objetivos establecidos. Evidentemente, los resultados se han mostrado sensibles a los supuestos y parámetros definidos originalmente por el nuevo marco, los cuales deben ser reconsiderados y recalibrados a través de procedimientos que exploren las soluciones viables hasta alcanzar la óptima. Finalmente, la economía brasileña está atrapada en una trampa, ya que el éxito del nuevo marco depende de la aceleración del crecimiento a largo plazo, cuyos recursos para su realización están siendo restringidos por la propia regla fiscal.
- Políticas industriales para revertir la desindustrialización prematura de la economía brasileña: una agenda para la discusión de políticas(2024) Evangelista de Sousa, Luiza Nascimento; da Costa Oreiro, José LuísEste artículo explora la trayectoria del sector manufacturero brasileño, centrándose en el proceso de desindustrialización, y profundizando en la evolución histórica de las políticas industriales, especialmente las iniciativas más recientes, que se remontan al primer gobierno de Lula a principios del siglo XXI, y sus resultados. El documento aboga por una agenda estratégica de política industrial diseñada para llevar a Brasil hacia la reindustrialización, fomentando así un crecimiento económico sostenido y de largo plazo. Al analizar el historial histórico del sector manufacturero y examinar la agenda de política industrial predominante en Brasil, junto con las ideas de algunas naciones desarrolladas que buscan activamente la reindustrialización, este estudio propone un plan de política industrial con visión de futuro. Diseñado para abordar los desafíos y oportunidades únicos de Brasil, el documento sirve como una hoja de ruta para los formuladores de políticas y ofrece recomendaciones prácticas para revitalizar el panorama industrial. En resumen, el artículo desentraña las complejidades del sector manufacturero, ofreciendo una mejor comprensión de la desindustrialización, las agendas de política industrial y sus tendencias, tanto para Brasil como a nivel mundial, proporcionando un plan de política industrial proactivo para el país. Este examen multifacético proporciona información valiosa para los formuladores de políticas y las partes interesadas, facilitando una toma de decisiones bien informada para que el país recupere un crecimiento económico sostenible.
