Operating lease decision and the impact of capitalization in a bank-oriented country

Este artículo explora las razones por las que las empresas tienen contratos de arrendamiento operativo, los cuales se excluyen del balance, y examina el impacto potencial de un cambio en las normas contables sobre arrendamientos, que plantea su reconocimiento como deuda. Nos centramos en la ventaja contable de la financiación no incluida en el balance, ya que no afecta a las restricciones basadas en las cifras contables establecidas en los contratos de deuda, lo que es especialmente importante en países con una importante orientación bancaria, como es el caso que se examina. Sin embargo, también consideramos otros argumentos de base económica. Así, partiendo de los datos sobre arrendamiento operativo obtenidos manualmente de la memoria de las empresas cotizadas en España para el periodo 2010-2013, usamos el método constructivo de capitalización para valorar los pasivos 'como si' estuvieran reconocidos en el balance. Los resultados confirman que no solo el tamaño y el sector afectan la decisión de contraer contratos de arrendamiento operativo, sino que las empresas más cercanas a violar las restricciones establecidas en los contratos de deuda también son las más proclives a optar por los arrendamientos operativos dado que en el periodo analizado no se incluían en el balance. En consecuencia, argumentamos que estas empresas estarán más afectadas por el cambio en la normativa contable. La inclusión en el balance de los pasivos por arrendamiento operativo podría afectar a las restricciones existentes en los contratos de deuda como se evidencia en el trabajo. Estos resultados contribuyen a explican la fuerte oposición al cambio contable por parte de las empresas, y sugieren que la norma contable podría tener consecuencias reales y provocar un cambio en la estrategia de financiación. Ambas coautoras han participado por igual en la realización del trabajo.