El desequilibrio exterior de la economía española en las dos décadas de vida de la UEM: algunas lecciones de política económica

En las dos décadas de vigencia de la UEM el comportamiento del saldo exterior de la economía española ha mostrado características muy diferentes a las existentes antes de la implantación del euro. El tamaño y la persistencia del déficit exterior, la velocidad de su corrección o el posterior período prolongado de superávit son hechos claramente diferenciadores respecto a anteriores períodos históricos y que difícilmente pueden entenderse sin considerar la pertenencia de nuestra economía a la UEM. Las variaciones registradas por este saldo exterior se explican principalmente por el comportamiento del sector privado no financiero; no obstante, de ello no se puede concluir que ese comportamiento no pueda conducir a desequilibrios macroeconómicos que pongan en peligro la estabilidad del país.